辽宁省7日午后发行的四期一般债利率亦明显高于下限，其中三年期上浮约10%。分析称，预期后续不同省市地方债定价将出现分化，而政策上呼唤央行对长期债券给予支持。

三菱东京日联银行(中国)首席金融市场分析师李刘阳认为，10年3.99%的利率应有一定配置价值，但仍没有招满，说明10年债供给较多，配置吸引力不大，或已超过银行配置需求，不光是价格问题。后续若7/10年供应继续增加，相关期限的其他无风险利率产品料亦将受其影响，利率存上行风险。未来政策上需央行对长期债券给予支持，比如PSL抵押多收长债。

整体看，辽宁债定价大幅上升一方面说明地方债定价已逐步向正常水平靠拢，同时也跟辽宁的财政和经济增长相关。预计后续地方债定价将出现分化，把各地财政情况纳入考量，不再一刀切。下半年财政稳增长基调已定，地方债将继续发行，跟国债利差将逐步扩大，不过货币政策料继续寄予财政支持。

申万宏源分析师陈康在电话采访中称，此次招标利率整体上浮情况较明显，及10年期专项债在3.99%的水平还出现流标，需考虑发行人辽宁自身情况，比如可能其能给银行的资源相对不多。

从银行自身来讲，随着地方债供给增加，银行承受能力在下降。对央行来说，除非提供专项承接地方债的资金，不然就不是单纯提供流动性就能有效缓解需求的问题。

整体看，地方债定价市场化趋势渐渐明朗，银行话语权在增加。展望未来，预期会有更多市场化的定价变化，若地方债真能市场化定价，有望看到地方债、国债、政策性金融债，这三种利率债三足鼎立的状态形成。

申万宏源此前预测，地方债市场化定价应比国债高出40-50个基点。

南京银行金融市场部分析师郭伟在电话采访中称，地方债发行仍相对非市场化，猜测此次利率走高的原因也许是辽宁省经济在全国相对偏弱，政府和当地金融机构博弈协商后的结果。

目前来看，尚难断定地方债将出现市场化发行的趋势。可能需要等到第二批第三批越来越多地方债出台，大量供给压力下，银行难以承压，地方债定价合理溢价慢慢形成趋势才会更有可能。