可以毫不夸张的说，当前全球利率几乎处于5000年来的最低水平，且商品类资产回报率正处于1933年以来最糟糕的情况下。这听起来似乎有些疯狂，但是这却可以从美银美林银行（Bank of America Merrill Lynch）所追踪的历史图表中得到验证。

美银美林通过100多张图片阐明了长期历史回报、市场波动、市场估值以及金融资产所有权问题。此外，美银美林银行还发现，自1915年以来，企业债券回报从未上升过。

上图显示出，全球利率正处于公元前3000年以来的最低水平。美银美林首席投资策略师Michael Hartnett及其团队表示，全球利率的低企是由于量化宽松政策、零利率政策以及负利率政策综合作用的结果。这意味着当前的借贷成本较公元前3000年时埃及第一王朝法老到拿破仑、亚历山大以及1929年经济大萧条时所提供的借贷成本都要低。

周二，德国10年期国债收益率加入了负利率的俱乐部。另外值得引人注目的是，这表明全球经济增长仍然非常缓慢。

上图显示出，当前，美国公债收益率（殖利率）正处于二战以来的最低水平。美银美林表示，当前的通货紧缩的扩张意味着“最大的债券牛市”正在肆虐。

美银美林表示，美国10年期国债收益率已经从其1980年9月15.8%的历史峰值于2012年降至1.45%，录得1945年以来的最低水平，且在过去4年时间里，美国国债收益率顽固的徘徊在低位水平。

此外，商品资产的回报也跌至了1939年以来的最低水平，这种商品资产的长期局势的逆转需要一定催化剂，而在2009年这种催化剂就是QE。