分析人士表示，结合央行货币调控、人民币汇率走势与外汇占款表现、宏观经济基本面、通胀预期等多方面因素来看，市场资金价格持续处于高位预计难以成为长期常态。与此同时，近期市场的紧张主要体现在非银机构的资金拆借，在金融市场稳定为先的背景下，相关结构性因素有望在后续一段时间持续得到缓解。整体来看，虽然季节性因素预计仍将对春节前资金面带来明显扰动，但未来几周市场资金面紧张程度预计整体相对有限。

中信证券：总体上货币政策在新的环境和压力下，仍将以量价配合的策略，缩短久期控制“流动性闸门”并以1年期MLF利率水平引导中长期利率走势，因此10年期国债底部约束将为3%，并判断债市整体将呈现持续波动且振幅扩大的态势。在此之下，提醒投资者首要控制流动性风险，并及时根据利率调整高度和基本面供需缺口情况博弈波段机会。

央行货币政策委员会上周五召开四季度例会，强调继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度保持中性，灵活运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，加强和完善风险管理；进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。值得注意的是，与三季度例会原文的对比，这次会议把“降低社会融资成本”表述被删除。央行行长周小川在新年致辞中表示，2017年保持货币政策稳健中性，调节好货币闸门，维护流动性基本稳定，把防控金融风险放到更加重要的位置。

市场人士表示，央行不再提“降低社会融资成本”，意味着央行不会再刻意引导利率下行了，也就意味着央行的去杠杆行动还将继续。兴证固收分析师唐跃称，当下基本面仍然相对平稳，而在基本面没有看到向下拐点之前，政策去杠杆，抑制资产价格泡沫的方向仍然非常确定。

海通姜超称，1月流动性或有所改善，预计7天利率中枢仍维持在3%附近；未来政金债或有望补涨，短期维持10年国债利率区间至2.8%-3.2%，对应10年国开债的合理区间为3.2-3.6%。

中信证券明明团队称，市场出现降准说法，但可能性不大，一方面，直接降准的“大水漫灌”方式并不符合当前央行稳健中性的货币政策态度；另一方面，当前人民币汇率仍继续承压的状况并不支持，若通过降准一次性释放大量流动性无异于再次激励资金加杠杆搏利差行为，这与去杠杆思路相悖。

天风固收认为，春节之前，无论商业银行还是非银机构的流动性都十分紧张（具体程度取决于央行平衡操作）；春节之后，大型商业银行新增资金较为充裕，非银机构仍需关注商业银行拆借意愿和央行的操作态度。

申万宏源称，央行资金面维稳态度较为明确，以“钱荒”倒逼债市去杠杆概率大幅下降。近期央行通过资金面持续的大额净投放，也较为明确地传达出维稳态度。预计明年资金面中枢将较今年小幅抬升，但在经济基本面仍有下行压力、货币政策关注房地产去杠杆的背景下，“钱荒”再度出现、倒逼债市快速去杠杆的概率较小。春节前预计经济表现平稳、通胀短期上扬恶化通胀预期，加之节前流动性季节性偏紧，债券收益率回调幅度有限，10年期国债利率降至3.0%以下概率不大。春节前债市大概率仍将维持震荡，关注春节后基本面表现弱化、资金面紧张缓解带来的预期差和相应的投资机会。