进入月中时点，各类流动性扰动因素增多。公开信息显示，9月税期基本到15日结束，但随后缴税走款还会影响两三日，因此，15日前后两三日将是缴税影响最明显的阶段。9月16日，还有一笔1135亿元MLF将到期。政府债发行也在持续回笼流动性。据Wind数据，9月11日至20日，国债、地方债发行缴款规模达到2288亿元。另外，进入下半月，机构也要进行跨季准备和长假备付，季月考核压力较大，紧接着又将迎来国庆假期，取现需求料阶段性增加。

　　市场人士认为，今后一两周，市场上资金供求压力料有所上升，近期央行已打破连续净回笼，表明之前的流动性“削峰”告一段落，昨日央行进一步转向实施净投放，标志着月中流动性“填谷”操作正式启动。

　　昨日早间银行间市场资金面一度偏紧，在央行释放千亿流动性后，场内资金融出逐步增多，局面逐步恢复平稳。

　　资金价格方面，昨日银行间中短期回购利率继续走高，存款类机构隔夜回购利率（DR001）涨5BP至2.68%，代表性的7天期回购利率（DR007）涨近8BP至2.91%，可跨季的21天回购利率上行14BP至4.05%。交易员称，受缴税等因素影响，早盘资金面较前一交易日继续有所收紧，大行、股份制等银行类机构谨慎融出，随着公开市场的净投放，隔夜融出开始增多，资金面逐渐趋好；午后，隔夜资金供给仍略紧俏，随后逐渐趋于均衡，但7天资金融出仍不多。

　　短期来看，低超储环境下，扰动因素增加，使得流动性出现波动的可能性上升，资金价格料仍易涨难跌，另外，流动性分层的矛盾料再度显现，非银机构融资难度将会上升。

　　不过，从提前续做MLF到重启28天逆回购操作，央行已释放稳定流动性信号。目前央行逆回购余额很低，给予央行很大的操作空间。另外，季月财政支出力度往往较大，且集中在月末时段，届时形成的流动性供给也有望对冲监管考核、长假取现等因素的影响。